Перспективы создания единой валюты стран ССАГПЗ

17.12.2009

Монетарный союз стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ), одной из целей которого является введение в будущем единой валюты, вступил в силу. Пока дата перехода на единую валюту неизвестна.
Создание Монетарного союза стран ССАГПЗ, действующих сегодня как Таможенный союз, вновь стало актуальным вопросом региональной политики с развитием в 2007 году финансового кризиса в США. Страны Персидского залива, чья экономика ориентирована на экспорт энергоносителей имеет достаточно сильную привязку к доллару США, как к мировой резервной валюте.
Таким образом, кризис отразился не только на снижении объемов нефти и газа, экспортируемых странами ССАГПЗ, но и на финансовой стабильности этих стран в связи с падением доллара. В частности, кризис в США в 2007 года спровоцировал существенный рост инфляции в экономике стран Персидского залива, привязанных к доллару – до 9%-10,5%, что стало максимальным показателем за последние 30 лет.
Необходимо подчеркнуть, что на создание Монетарного союза оказывал большое влияние «психологический фактор» ожидания краха американской валюты. Об этом свидетельствует динамика изменения отношения стран-участников ССАГПЗ к процессу введения единой валюты. Первоначально идея перехода на единую валюту поддерживалась всеми странами организации. Однако вместе с тем, как риски обрушения американской валюты уменьшались, часть стран, наиболее лояльная Вашингтону и ориентированная на сохранение большей региональной и финансовой самостоятельности начала отказываться от такого проекта.
Таким образом, на создание монетарного союза в одинаковой мере оказывают влияние политический и экономический фактор. С одной стороны, страны ССАГПЗ стремятся снизить зависимость от стабильности американского доллара, а с другой – заинтересованы в сохранении собственного суверенитета, который может пострадать в случае введения единой финансовой политики в регионе.
Базой объединения в данном случае, безусловно, является общая статья основного дохода от экспорта – нефть и газ. В недрах государств ССАГПЗ находится около 45% мировых запасов нефти, в том числе в Саудовской Аравии, ОАЭ и Кувейте – соответственно 25,2, 9,4 и 9,3%. При этом доля этого сырья в структуре экспортируемых товаров составляет до90% (Саудовская Аравия). Являясь членами ОПЕК, страны ССАГПЗ вырабатывают совместную политику в сфере добычи и ценообразования на энергоносители, поэтому введение единой валюты выглядит здесь вполне логичным шагом. Ведь колебания цен на нефть обусловливают волатильность доли добывающей промышленности в ВВП, а также его структуры. Соответственно варьируется удельный вес обрабатывающей промышленности (включая нефтехимию). Соотношение добывающей промышленности к обрабатывающей составляет в ССАГПЗ примерно 1:3.
Необходимо принимать во внимание, что первоначально единая валюта ССАГПЗ сохранит привязку к доллару, и лишь потом перейдет к корзине валют, в которой доллару отводится 45%, евро - 30%, японской иене - 20% и британскому фунту стерлингов - 5%. Поэтому принимая во внимание достаточную зависимость евро от доллара США, около 75% корзины валют продолжит быть «фактором риска» и оказывать влияние на экономику ССАГПЗ. Из этого можно сделать четкий вывод о том, что создание Монетарного союза является более политическим и региональным проектом, который не может рассматриваться как угроза американскому доллару. В наибольшей степени его эффект найдет отражение в росте «неэнергетического» товарооборота за счет активизации взаимной торговли.
Создание Монетарного союза ССАГПЗ на сегодняшний день не несет рисков для американской валюты. Она по-прежнему в среднесрочной перспективе будет оставаться мировой резервной. Это связано с тем, что валюта стран Персидского залива связана с достаточно узкой группой экспортируемых товаров, а значит не может претендовать на широкое мировое использование в отношении других групп товаров и услуг. Экспортная зависимость ССАГПЗ обусловливает сравнительно небольшую динамику роста ВВП среди других таможенных союзов – около 10,79% в год. Ситуация может измениться, если страны ССАГПЗ интенсивно диверсифицируют национальные экономики, снизив долю экспорта энергоносителей в общей структуре внешней торговли. Однако такие тенденции требуют не менее 10-15 лет.



Анатолий Баронин,
директор аналитической группы  Da Vinci AG